Oracle Cae un 3.48% tras Declarar Fuerza Mayor en Project Jupiter, su Centro de Datos de Stargate de $165,000 Millones
Las acciones de Oracle cerraron en $139.53 (-3.48%) después de que la compañía enviara un aviso de fuerza mayor a Blue Owl por los retrasos en Project Jupiter, el campus de IA de Nuevo México vinculado a Stargate y OpenAI.
Oracle Invoca la Fuerza Mayor y el Mercado Vuelve a Dudar del Gasto en IA
El jueves 24 de septiembre, Oracle (ORCL) cerró en $139.53, con una caída del 3.48%, después de conocerse que la compañía había enviado un aviso de fuerza mayor (force majeure) a una filial de Blue Owl Capital, la promotora de Project Jupiter, un campus de centros de datos para inteligencia artificial en el condado de Doña Ana (Nuevo México). En la preapertura la caída llegó a rondar el 4%, pero el valor recortó parte de las pérdidas a lo largo de la sesión. Blue Owl (OWL) terminó el día con un descenso del 3.6%.
Project Jupiter es una de las sedes emblemáticas de Stargate, la iniciativa de infraestructura de IA que Oracle, OpenAI y SoftBank anunciaron junto al presidente Donald Trump. Su coste podría alcanzar los $165,000 millones, ocupa unas 1,400 acres y está diseñado para una potencia de 2.45 gigavatios, con entrada en servicio prevista para 2028.
Qué Significa Realmente el Aviso de Fuerza Mayor
Una cláusula de fuerza mayor permite a una de las partes de un contrato suspender o aplazar sus obligaciones cuando circunstancias ajenas a su control impiden cumplirlas. Según CNBC y TechCrunch, el objetivo de Oracle no es abandonar el proyecto ni rescindir el arrendamiento como inquilino principal, sino reservarse el derecho a aplazar los pagos a Blue Owl si el campus no está operativo en la fecha pactada de 2028.
Ambas compañías quisieron rebajar la tensión:
- Oracle, en un comunicado a CNBC: "Project Jupiter sigue según nuestro calendario previsto. Estamos plenamente comprometidos con Nuevo México y confiamos en nuestro camino."
- Blue Owl, también a CNBC: "Este aviso no cambia los compromisos financieros de este proyecto plurianual."
Parte de la prensa especializada lo interpreta como una maniobra legal defensiva, para no tener que pagar por adelantado un centro de datos que podría seguir sin actividad, más que como la señal de que algo haya salido catastróficamente mal.
El Origen del Problema: un Gasoducto de 17.8 Millas
El cuello de botella no está en los chips ni en la financiación, sino en la energía. El campus depende de un sistema de pilas de combustible alimentado por gas natural, y el gasoducto de Energy Transfer que debe abastecerlo ha acumulado retrasos:
- La Oficina de Tierras Públicas de Nuevo México rechazó en dos ocasiones los derechos de paso del gasoducto, citando las emisiones y la presión sobre los recursos. Energy Transfer tuvo que redirigir el trazado de 17.8 millas por terrenos federales.
- La fecha de entrada en servicio del gasoducto se ha retrasado casi seis meses, hasta el 1 de febrero de 2027.
- En agosto, el Tribunal Supremo de Nuevo México paralizó la audiencia sobre el permiso de calidad del aire del proyecto, tras una petición de la organización New Energy Economy. Esta argumentó que era prematuro celebrarla mientras el gasoducto no hubiera superado sus trámites. El 1 de septiembre, el mismo tribunal rechazó la solicitud de los promotores de reanudar parcialmente el caso.
- El Departamento de Medio Ambiente del estado tiene hasta el 23 de noviembre para decidir sobre ese permiso de calidad del aire.
Un Valor que ya Llegaba Castigado
La caída del jueves no se produce en el vacío. Oracle arrastra un 2026 muy difícil por las dudas sobre la financiación de su expansión en la nube para IA:
Balance y Calificación Crediticia
- Oracle cerró su año fiscal 2026 con cerca de $130,000 millones en deuda, y prevé un gasto de capital de entre $90,000 y $95,000 millones en el año fiscal 2027.
- El 9 de julio, S&P Global Ratings rebajó su calificación de BBB a BBB-, a un solo escalón del grado especulativo (junk), por el enorme coste de la infraestructura de IA comprometida.
- La compañía emitió en febrero $5,000 millones en acciones preferentes convertibles obligatorias y ha anunciado otra emisión de capital de unos $20,000 millones para este año natural.
Concentración en OpenAI
Aproximadamente la mitad de los $638,000 millones en obligaciones de desempeño pendientes (RPO, la cartera de contratos firmados aún no facturados) de Oracle procede de un único cliente: OpenAI. Cualquier retraso en la infraestructura de Stargate afecta de lleno a la principal fuente de crecimiento previsto de la compañía.
Evolución de la Cotización
Según las cifras publicadas por la prensa financiera, Oracle cotiza cerca de un 60% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado por encima de los $340. El mínimo de 52 semanas está en $114.50, lo que deja el cierre del jueves aproximadamente un 22% por encima de ese suelo. En junio, el valor vivió su peor semana desde el estallido de la burbuja puntocom en 2001, según CNBC.
El Contexto de Mercado: Rentabilidades en Máximos desde 2007
La jornada tampoco ayudaba a los valores con mucha deuda. La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años subió 15 puntos básicos hasta el 5.11%, su nivel más alto desde 2007, y la del bono a 30 años marcó máximos desde 2004, por encima del 5.4%. El detonante fue un dato de actividad empresarial de S&P Global que mostró la aceleración más rápida desde julio de 2021, sumado al repunte del petróleo, con el Brent cerca de los $107. La probabilidad de una nueva subida de tipos de la Fed en octubre subió al 66%, frente al 55% del día anterior, según la herramienta CME FedWatch.
Aun así, los índices cerraron casi planos: el S&P 500 cedió un 0.08% y el Dow Jones un 0.31%, tras recortar pérdidas por la noticia de Reuters de que negociadores de EE.UU. e Irán trabajaban en un plan para reabrir el estrecho de Ormuz. Ese contraste subraya que la caída de Oracle respondió sobre todo a su noticia específica.
Resumen de la Sesión
| Activo | Dato | Variación |
|---|---|---|
| Oracle (ORCL) | $139.53 | -3.48% |
| Blue Owl (OWL) | — | -3.6% |
| S&P 500 | — | -0.08% |
| Dow Jones | — | -0.31% |
| Bono EE.UU. 10 años | 5.11% | +15 pb (máximo desde 2007) |
| Brent | ~$107 | — |
Fuentes: CNBC, TechCrunch, Axios, Bloomberg (vía Ground News), Yahoo Finance, Forbes, 24/7 Wall St., Benzinga y Quartz para el aviso de fuerza mayor y el movimiento de ORCL/OWL; Source New Mexico, Searchlight New Mexico y KOB 4 para los permisos y el gasoducto; CNN Business y Seeking Alpha para las rentabilidades del Tesoro; TheStreet y Yahoo Finance para el cierre de los índices. Este artículo no usa datos de Alpha Vantage: las cotizaciones proceden de la prensa financiera citada.
Niveles y Claves a Vigilar
- Mínimo de 52 semanas en $114.50: es el soporte de referencia si las dudas sobre el gasto en IA vuelven a intensificarse
- 23 de noviembre: fecha límite para la decisión sobre el permiso de calidad del aire de Project Jupiter, el próximo hito regulatorio clave
- 1 de febrero de 2027: nueva fecha prevista para el gasoducto de Energy Transfer; cualquier retraso adicional acercaría el riesgo de no llegar a 2028
- Calificación crediticia: con Oracle en BBB-, una nueva rebaja la llevaría a grado especulativo y encarecería su financiación
- Rentabilidad del 10 años por encima del 5%: un entorno de tipos altos penaliza especialmente a compañías muy endeudadas y con flujos de caja comprometidos a largo plazo
Implicaciones para Inversores
El episodio ilustra un riesgo que el mercado ha tendido a infravalorar en la carrera de la IA: los proyectos de centros de datos a escala de gigavatios dependen de infraestructura física, permisos y energía, no solo de chips y capital. Un gasoducto de 17.8 millas puede condicionar un proyecto de $165,000 millones.
Para Oracle, el aviso de fuerza mayor es una protección contractual razonable, y la compañía insiste en que el calendario se mantiene. Pero llega en un momento en que el mercado vigila con lupa su endeudamiento, su dependencia de OpenAI y su calificación crediticia. Con las rentabilidades del Tesoro en máximos de casi dos décadas, cualquier señal de retraso en la conversión de la cartera de pedidos en ingresos tiene un impacto mayor en la cotización.
Conclusión
La caída del 3.48% de Oracle hasta los $139.53 no refleja una ruptura con Stargate, sino un movimiento defensivo: la compañía quiere poder aplazar pagos si Project Jupiter no está listo en 2028 por los retrasos en permisos y en el gasoducto que debe suministrarle energía. Oracle y Blue Owl sostienen que nada cambia en sus compromisos. Sin embargo, el mercado reaccionó recordando las debilidades que ya pesaban sobre el valor: deuda elevada, calificación al borde del grado especulativo y una cartera de pedidos muy concentrada en OpenAI. Las fechas del 23 de noviembre y del 1 de febrero de 2027 serán las próximas pruebas para saber si este aviso se queda en una cláusula de precaución o anticipa un retraso real.